İŞ YATIRIM’DAN Hedef Fiyat Açıklaması
İş Yatırım, Akiş GYO (AKSGY) için 12 aylık hedef fiyatını 10,09 TL olarak belirledi ve tavsiyesini ‘AL’ olarak sundu. Raporda yer alan ifadelere göre, “Akiş GYO için 12 aylık hedef fiyatımızı 10.09 TL/hisse olarak belirliyor ve %47 yükseliş potansiyeline işaret eden “AL” tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz.” Pandemi sonrası süreçte başarılı finansal borç azaltma stratejisi ve değerli alışveriş merkezi portföyü ile güçlü kira geliri elde etme yeteneği ile Akiş GYO’nun cazip bir yatırım fırsatı sunduğu kaydediliyor.
KİRA GELİRLERİ VE PORTFÖY DİVERSİFİKASYONU
Akiş GYO’nun gayrimenkul portföyü, ağırlıklı olarak Akasya ve Akbatı alışveriş merkezlerinden elde edilen kira gelirine dayalıdır. Buna ek olarak, Erenköy’deki Boyner mağazası, şirketin cadde mağazacılığı yatırımı olarak 2021 yılından beri konsolide ciroyu destekliyor. Kira gelirlerinin büyük kısmı, istikrarlı bir nakit akışı sağlar ve bu durum ayrıca şirketin konut piyasasındaki dalgalanmalara karşı maruz kalma riskini azaltır. Yıllık kira artışları, 12 aylık ortalama TÜFE’yi takip ederken, 1Ç24 itibarıyla toplam kira gelirlerinin %30’unu ciro bazlı kiraların oluşturması, kira gelirlerini destekliyor.
Akiş GYO, geçmişte yüksek olan net borç seviyesini yönetilebilir bir düzeye çekmiştir. 2022 yılında 4.738mn TL’ye kadar ulaşan net borç 2023 yılı sonunda 2.068mn TL’ye düşmüştür. Şirketin 2Ç24 itibarıyla net finansal borcu 1.553mn TL seviyesinde olsa da, yüksek bir yatırım ihtiyacı olmadığından, nakit akışının borcu azaltmada katkı sağlaması ve 2Y25’ten itibaren net nakit pozisyonuna geçmesi bekleniyor. Sağlam kira geliri yaratma yeteneği ve düşük yatırım harcamaları, gelecekteki temettü dağıtımlarına olumlu sinyaller vermekte. Akiş GYO’nun ilerleyen dönemde güvenilir bir temettü ödeyicisi olabilecek bir potansiyele sahip olduğu düşünülüyor.
STRATEJİK LOKASYONLAR VE YATIRIM RİSKLERİ
Akiş GYO’nun alışveriş merkezi portföyündeki Akasya AVM, ulaşım ağlarına yakın merkezi konumu ve lüks mağaza karışımı ile geniş bir müşteri kitlesine hitap ederken, Akbatı AVM ise Esenyurt’ta bölgenin güçlü yerel talebinden yararlanıyor. Ayrıca Bağdat Caddesi’ndeki Boyner mağazası, prestijli konumu ve yüksek yaya trafiği ile dikkat çekiyor. Ancak, yatırımcılar için bazı riskler de mevcut. Bu riskler arasında makroekonomik durgunluk nedeniyle ciro bazlı kira gelirlerinin azalması, GYO’lara uygulanan kurumlar vergisi istisnasının kaldırılmasına dair belirsizlikler ve alışveriş merkezlerine olan talebin azalması yer alıyor.