ABD’DE GÜÇLÜ TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİLERİ
ABD’de ortaya çıkan tarım dışı istihdam verisi, beklenenden kuvvetli bir artış gösterdi ve bu durum Wall Street’teki bazı bankaların faiz indirimine yönelik beklentilerinde değişiklik yapmasına neden oldu. Aralık ayındaki veriler, 256 binlik bir artışla beklentileri fazlasıyla aştı. Bunu takiben piyasalardaki faiz indirimine dair beklentiler de azalma gösterdi. Evercore ISI Başkan Yardımcısı Krishna Guha, “Veriler, Fed’in gerginliğinde, iş gücü piyasasının seçimden sonra yeniden hız kazanabileceği ve iş gücü piyasası koşullarında yeniden sıkılaşmaya yol açabileceği yönünde endişelere yol açacak” dedi. Guha, ayrıca yeni yıldaki verilerin işgücü piyasasının güçlenmeye devam ettiğini göstermesi durumunda, Fed’in en azından Haziran ayına, hatta daha ötelere kadar faizleri askıya alabileceğini ifade etti.
FAİZ BEKLENTİLERİNDE REVİZYONLAR
Fed, Eylül ayından bu yana toplamda 100 baz puanlık bir indirim yaparak politika faizini yüzde 4,25-4,5 aralığına çekmişti. Evercore ISI’nın güçlü gelen tarım dışı istihdam verisine verdiği tepkilerin ardından, bankaların yeni faiz beklentileri de göz önüne alındı. Bank of America, önceki beklentisini revize ederek, bu yıl iki çeyrek puanlık faiz indirimi beklemediğini açıkladı. Banka, Fed’in bir sonraki adımının faiz artışı olma riskine dikkat çekti. Aditya Bhave liderliğindeki Bank of America ekonomistleri, “Çok güçlü bir Aralık ayı tarım dışı istihdam raporunun ardından indirim döngüsünün sona erdiğini düşünüyoruz” şeklinde bir ifade kullandı.
FARKLI GÖRÜŞLERDEN BEKLENTİLER
Citigroup, hâlâ beş çeyrek puanlık (250 baz puan) faiz indirimini beklese de, bu indirimlerin Ocak ayı yerine Mayıs ayında başlayacağını dile getirdi. Andrew Hollenhorst ve Veronica Clark’ın önderliğindeki Citigroup ekonomistleri, “İstihdam verileri beklentilerimizden daha iyi bir seyir izlerken, fiyat ve ücret enflasyonu azalmaya devam ediyor. Bu durum, yetkililerin güçlü bir ekonomide bile faiz indirimleri konusunda rahat hissetmelerini sağlayabilir” açıklamasında bulundu.
Goldman Sachs ise bu yıl için beklediği üç indirim öngörüsünü ikiye indirdi ve faiz indirimlerini Haziran ve Aralık aylarında gerçekleştireceğini, üçüncü indirimi ise Haziran 2026’ya kaydırdığını öngördü. Jan Hatzius liderliğindeki Goldman Sachs ekonomistleri, daha önce Mart, Haziran ve Eylül aylarında indirim bekliyordu fakat şimdi nihai faiz oranını yüzde 3,5-3,75 aralığında tahmin ediyorlar. JPMorgan analistleri, bu yıl 75 baz puanlık faiz indirimine dair öngörülerini korurken, başlangıç zamanını Mart ayı yerine Haziran olarak tahmin ediyor. “Komitenin Mart ayına kadar tekrar faiz indirimi yapması için çok kötü bir istihdam raporu seti gerektiğini düşünüyoruz” şeklinde bir görüş belirttiler.
KISA VADELİ BEKLENTİLER VE RİSKLER
Morgan Stanley ekonomistleri, verilerin ardından kısa vadede Fed’in faiz indirimleri olasılığının azaldığını ifade ediyor. Ancak “daha uygun” enflasyon görünümü ile birlikte Mart ayında bir faiz indiriminin hâlâ mümkün olabileceğini belirtiyorlar. Morgan Stanley, 50 baz puanlık indirim beklentisini koruyor fakat bunu Haziran ayına kadar olacağını öngörüyor. Barclays analistleri, bu yıl 50 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor ve yıl sonunda faiz oranlarının yüzde 3,75-4,00 seviyesine geleceğini öngörüyor. Wells Fargo ise, açıklanan verinin ardından Mart ayında faiz indirimi olasılığının daha az muhtemel hale geldiğini öne sürdü.