JPMORGAN’DAN TÜRK LİRASI VE TAHVİL STRATEJİSİ ÜZERİNE AÇIKLAMALAR
JPMorgan, yaklaşan parasal gevşeme döngüsü öncesinde Türk lirasında uzun pozisyonda kalmaya devam etse de, bu pozisyonların büyüklüğünü yarıya indiriyor. Ayrıca, kurum Türk tahvillerinde de piyasa üzeri getiri pozisyonunu koruma kararı alıyor. JPMorgan analistleri Anezka Hristovova, Michael Harrison ve Cameron Smith, 21 Kasım’da yayımladıkları raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Aralık ayındaki toplantısında faiz indirme ihtimalinin arttığını ve gelişmekte olan piyasalar için artan risklerin olduğunu belirttiler. “Döviz tarafında uzun pozisyonları daha küçük boyutlu alarak ve tahvillerde vadeyi kısaltarak alım yönlü pozisyonlarımızı azaltmanın ihtiyatlı olduğunu düşünüyoruz” dediler.
DOLAR/TL BEKLENTİLERİ YÜKSELİYOR
Analistler, 2025 sonu için dolar/TL beklentisinin 45,50 seviyesine yükseldiğini belirtiyor. Notta, “GBI-EM Model Portföy’ümüzde Türk lirasında uzun pozisyonumuzu koruyoruz, ancak yarı boyutta” ifadeleri yer aldı. “Dolar/TL tahminlerimizi, yukarı yönlü enflasyon sürprizlerine ve olumsuz küresel risk ortamına karşı yaklaşan gevşeme döngüsünü yansıtarak, esas olarak 2025’in 2. yarısında yukarı yönlü ayarlıyoruz” diyen analistler, bu beklentiyi daha önce 42 seviyesinde olduğunu belirttiler.
TAHVİL YATIRIM STRATEJİLERİ DEĞİŞİYOR
JPMorgan analistleri, 4 yıl vadeli tahvillerdeki uzun pozisyonlarını elden çıkararak, 2 yıllık tahvillere yöneliyor. 2 yıllık TL cinsi tahvilde uzun pozisyona giriş yapma hedefi %41,50 olarak belirlenirken, hedef getirisi %33, gözden geçirme oranı ise %45 şeklinde ifade ediliyor. 4 yıllık TL cinsi tahvilde 31 Mayıs’ta açılan uzun pozisyondan kar satışı gerçekleştirildiği, giriş getirisi %32,13 ve çıkış getirisi %33,77 olarak kaydedildi. Aynı zamanda analistler, Aralık ayındaki faiz indirimini riskli bir karar olarak gördüklerini, fakat Türkiye tahvillerinin bunu bir politika hatası olarak fiyatlandırmasının pek olası olmadığını eklediler.