AHLATCI YATIRIM’DAN PEGASUS’A HEDEF FİYAT VE TAVSİYE
Ahlatcı Yatırım, Pegasus Hava Yolları için hedef fiyatını 334,42 TL olarak belirleyip, tavsiyesini ‘AL’ olarak sürdürüyor. Rapordaki verilere göre, Pegasus Hava Yolları, 2024 yılı üçüncü çeyreğinde piyasa beklentilerinin hafif üzerinde, 40,1 milyar TL ile çeyreklik rekor hasılat açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre 28,07 milyar TL artış gösterdi. Mevsimselliğin etkisiyle yılın en iyi performansı olan bu çeyrekte yolcu doluluk oranı %89,1 olarak kaydedildi ve önceki yılın üçüncü çeyreğine göre 140 baz puan (bps) artış sağladı.
BÜYÜME GÖSTEREN FİLO VE GELİR DAĞILIMI
Pegasus, 53 ülkede 144 destinasyona uçuş gerçekleştiriyor ve arz edilen koltuk kilometre (AKK) rakamları, geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %9 artış gösterdi. Şirketin filo büyüklüğü 2024 yılı üçüncü çeyreği itibariyle 112 uçağa ulaştı. Şirketin 9A23’te 51,9 milyar TL olan cirosu, 9A24’te %62 artarak 84,04 milyar TL seviyesine çıktı. Gelirlerin %49’u Euro, %30’u Dolar ve %19’u Türk Lirası cinsinden gerçekleşti. Düşük maliyetli (Low-Cost) model benimseyen şirket, ana gider kalemlerinden yakıt giderlerinde 3Q24’te düşüş yaşasa da 9A24’te artış kaydetti. Personel giderleri ise bir önceki yıla göre %53 artış gösterdi.
FAVÖK VE NET KÂRDA KUVVETLİ PERFORMANS
Pegasus, 3Q24’te 16,03 milyar TL FAVÖK açıklarken, bu rakam piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Konsensüs beklentisi 15 milyar TL idi. Böylece 9A23’te 18 milyar TL olan FAVÖK, 9A24’te %60 artışla 25,3 milyar TL’ye ulaştı. Global ölçekte en yüksek FAVÖK marjına sahip havayolları arasında yer alan şirkette, 3Q23’e göre FAVÖK marjı 294 bps azalış gösterdi ancak yine de %40,01 seviyesinde bulundu. Şirket, 2024 yılı için FAVÖK marjını %28-%30 arasında öngörüyor.
BORÇ DURUMU VE NET KÂR HESAPLAMALARI
Pegasus’un 3Q24 itibariyle net borç pozisyonu 28,5 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Net kâr tarafında da şirket, 3Q24’te piyasa beklentilerinin üzerinde 10,8 milyar TL net kâr açıkladı ve böylelikle 9A24’te geçen yılın aynı dönemine göre net kârını %25 artırarak 11,3 milyar TL’ye çıkardı. Finansal giderler ve ertelenmiş 427 milyon TL vergi gideri, net kâr üzerinde baskı oluşturmasına rağmen, net kâr marjı çeyreklik bazda %27 seviyesine geldi.
Şirketin yenilenen filosu, daha düşük yakıt tüketimi ve daha fazla kapasite sunarken, artan uçak sayısı ve yeni lokasyonların eklenmesi hasılatı destekliyor. Türkiye’de devam eden terminal ve pist yatırımlarının etkisiyle taksi sürelerinin kısalacağı ve verimliliğin artacağı öngörülüyor. Ahlatcı Yatırım, Pegasus Hava Yolları A.Ş.’yi model portföyünde tutarken, ‘AL’ önerisi ile hedef fiyatını 334,42 TL olarak koruyor. Raporun tamamına ulaşmak için buraya tıklayın…