HEDEF FİYAT DÜZENLEMESİ
TEB Yatırım, BİM için hedef fiyatını 790,30 TL’den 728,0 TL’ye düşürüyor ancak tavsiyesini ‘Endeks Üstü Getiri’ olarak koruyor. Raporda yer alan bilgilere göre, TEB, BİM’in hedef fiyatını 728 TL’ye indirdi. Ancak, Endeks Üstü Getiri tavsiyesini sürdürmekte. Enflasyondaki düşüş eğiliminin 2025 yılında devam edeceği öngörülmekte ve BİM’in reel büyümesinin daralsa da devam edeceği düşünüyor. Şirketin süpermarket formatı FİLE ile yurtdışı operasyonlardaki olumlu seyir, bu büyümeye katkı sağlamaya devam edebilir. Ancak, 2025 yılında bu artışın MGROS’un gerisinde kalabileceği tahmin ediliyor.
F/K ÇARPANI VE GİDERLER
BİM’in mevcut durumda 14,1x 2025 F/K çarpanıyla işlem gördüğü belirtiliyor. Bu çarpan, şirketin yurtdışındaki rakiplerine göre iskontolu bir durumda ancak MGROS’a göre daha yüksek. 2025 yılı için asgari ücret ve artan personel giderleri gündemde. Aralık ile birlikte asgari ücret tartışmaları hız kazanıyor. Geçtiğimiz yıllardan farklı olarak bu yıl 2025 enflasyon beklentilerine artış yapılması hedefleniyor ve iş dünyasında %30 civarında bir artış beklentisi mevcut. Öte yandan, Migros’un mevcut toplu iş sözleşmesi ve sektördeki yüksek iş değiştirme oranı nedeniyle perakendecilerin birim personel gideri artışları daha fazla olabilir. Ayrıca, düşük gelirlilerde alım gücü üzerindeki etki sebebiyle, perakendeciler için daha yüksek bir artış daha olumlu sonuçlar doğurabiliyor.
REEL BÜYÜME BEKLENTİLERİ
Hesaplamalar temelinde, BIM’in 2024’te %10’luk reel ciro büyümesinin üzerine 2025’te %7 reel büyümeye ulaşabileceği öngörülüyor. Gıda perakende sektöründe mevcut makro trendlerin gelecek yıllarda da devam etmesi ve tüm perakendecilerin ciro artışlarına katkı sunması bekleniyor. Enflasyondaki yavaşlama ile birlikte envanterler üzerindeki negatif enflasyon etkisinin azalması ve bunun marjları destekleyeceği düşünülüyor. BIM’in net karının 2024’te %21 reel düşüşün ardından 2025 ve 2026 yıllarında reel olarak %1 ve %42 artacağı tahmin ediliyor. Raporun tamamına ulaşmak için buraya tıklayın…