Ziraat Yatırım, Otokar Otomotiv hissesi için kapsamlı bir analiz ve hedef fiyat paylaşarak yatırımcılara değerli bilgiler sağladı.
Otokar’ın düzeltilmiş 2023 yılı net kârı, enflasyon dikkate alındığında 2022 yılına göre %2,5 azalarak 1.968 milyon TL olarak gerçekleşti. Aynı dönemde, TMSF 29 dahil olmak üzere şirketin satış gelirleri %52,9 gibi etkileyici bir artışla 27.239 milyon TL’ye ulaştı (dolar bazında %63 büyüme ile 914 milyon USD’ye eşdeğer). Ticari araç segmenti %74,1’lik kayda değer bir artış göstererek gelire 17.494 milyon TL katkı sağladı. Zırhlı araçlardan elde edilen gelir de büyüme göstererek %10 artışla 5.666 milyon TL’ye ulaştı.
Brüt kârlılık ise %55,9 gibi önemli bir artışla 6.307 milyon TL olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri %39,9 artarak 5.565 milyon TL’ye ulaşırken, diğer faaliyet gelirleri 1.750 milyon TL olarak gerçekleşti (2022’deki 1.215 milyon TL’ye kıyasla). Otokar’ın FAVÖK’ü (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) 2022 yılında bildirilen 757 milyon TL’ye göre önemli bir artışla 1.654 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı da 1,8 puan artarak 2023’te %6,1’e ulaştı.
510 milyon TL net vergi geliri elde eden Otokar’ın 2023 yılı net kârı ise 1.968 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket, finansal açıklamasında, TMS 29 etkisi hariç bazı önemli rakamları paylaştı. Buna göre satışlar 2022’de 9,6 milyar TL’den 2023’te 23 milyar TL’ye, FAVÖK ise 1,2 milyar TL’den 3,75 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı etkileyici bir iyileşme göstererek %16,3’e ulaştı. Net kar da %70 artarak 2,1 milyar TL’ye ulaştı.
Düzeltilmiş finansallar açısından bakıldığında ise Otokar’ın net borcu yıllık bazda bir miktar azalarak 9,3 milyar TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK (yıllık) oranı 12,7x’ten 5,6x’e önemli bir düşüş gösterdi. Net borç/özkaynak oranı 1,1x seviyesindedir. Ziraat Yatırım, güncellenen projeksiyonlar ve piyasa çarpanlarındaki değişimlere bağlı olarak Otokar’ın hedef hisse senedi fiyatını 439,20 TL’den 680,00 TL’ye revize etti. Önceki “AL” tavsiyesi “GÜÇLÜ AL” olarak güncellendi.
Yatırımcıların, bilinçli karar verebilmeleri için Otokar’ın finansalları ve pazardaki konumu ile ilgili bu bilgileri dikkate almaları tavsiye edilir.